化纖面料(liao)一路低迷 都(dōu)是原油跌價(jia)惹的禍?!

原油暴跌引(yin)起的成本塌(ta)陷,和棉花大(da)幅下挫的壓(ya)制下，整♍體🚶化(hua)⭐纖行業的弱(ruò)勢格局短期(qī)内很難改變(biàn)，PTA期貨近期上(shàng)漲主要是由(yóu)原油反彈引(yin)發的，考慮到(dào)原油不具有(yǒu)向上動能，PTA上(shàng)漲仍然要以(yi)反彈的态度(du)來對待，且不(bú)宜過分高估(gū)。

2011年以前，由于(yú)國内聚酯需(xu)求增速每年(nián)都在大幅上(shang)升，而國内PTA自(zi)給率不高，PTA生(sheng)産企業利潤(run)處于高位。之(zhī)後，在高額利(lì)潤吸引下，大(dà)量PTA裝置開始(shǐ)上馬，但随着(zhe)全球經㊙️濟增(zeng)速下滑和制(zhì)造業向東南(nan)亞地區轉移(yí)，PTA行業由供不(bú)應求變爲供(gòng)給過剩。

目前(qián)，全球一半以(yǐ)上的PTA産能集(ji)中在中國，化(hua)纖行業産能(neng)嚴重過剩。2011年(nián)以前，PTA生産企(qǐ)業平均負荷(hé)都在80%以上，甚(shèn)❄️至長期處于(yu)90%的⭐高位🐅，但是(shi)随着産能增(zeng)加，目前PTA企業(ye)負荷大緻在(zài)70%左右，限産保(bao)價隻能在短(duan)期内造成供(gong)給不足的情(qing)況，很難從根(gēn)♌本上改變PTA産(chǎn)能過剩的局(jú)面，産能過剩(sheng)隻能通過淘(tao)汰落後🐕産能(neng)和行業間的(de)優勝略汰㊙️來(lái)實現，這需要(yào)🧑🏾‍🤝‍🧑🏼一個漫長的(de)過程。

原油弱(ruo)勢緻密油的(de)興起使全球(qiu)原油供給大(dà)幅增加，而由(yóu)于全球性經(jīng)濟增速放緩(huan)，原油需求量(liàng)增速遠遠低(di)于👣原油🆚供給(gei)量增速，導緻(zhì)了全球原油(you)供需平衡被(bei)打破，原油價(jià)格大幅下挫(cuò)。随着原油産(chan)量大幅增加(jiā)，世界各産油(yóu)國均不肯🛀率(lü)先降低自己(jǐ)的産量，全球(qiú)原油供給過(guò)剩的問題短(duǎn)時間内很難(nan)得到解決，這(zhè)決定⭐了原油(you)跌勢短期内(nèi)很難改變，化(huà)工品受成本(běn)塌陷的影🧑🏾‍🤝‍🧑🏼響(xiǎng)，價格重心整(zhěng)體下移。

短期(qī)來看，原油受(shou)消費旺季影(ying)響，有望企穩(wen)，但是仍🏒然不(bu)具備大幅向(xiàng)上的空間，因(yīn)此，成本支撐(cheng)對于PTA的支撐(cheng)有限😄。此外，由(yóu)于前期原油(you)大幅下挫，下(xià)遊企業對PTA後(hou)市比較悲觀(guan)，在買漲不買(mai)跌心理的驅(qu)使下，補庫意(yi)願不強，原油(you)下跌引起的(de)恐慌甚至抑(yi)制了需求。

棉(mian)花下跌爲了(le)讓棉花價格(ge)市場化，國家(jiā)将持續數年(nián)的收儲政策(cè)改爲直補政(zheng)策。随着内外(wai)棉價格的回(huí)歸，國内棉花(huā)價格大幅下(xià)挫，棉花價格(gé)由去年18500元/噸(dūn)跌至目前的(de)13000元/噸，跌幅達(dá)到29.73%.由于棉花(huā)和PTA主要用做(zuò)紡織原料，在(zai)替代品同漲(zhǎng)同⚽跌的作用(yong)下，棉花價⭕格(ge)的下挫拖累(lei)了PTA的價格。

造(zào)成目前PTA價格(gé)大跌的主要(yào)原因有三方(fang)面：

首先，PTA行業(yè)的産能過剩(shèng)決定了PTA價格(ge)處于一個大(dà)的下跌趨勢(shi)之中;

其次，原(yuán)油大幅下挫(cuò)引起的成本(ben)塌陷使PTA的價(jia)格重心下⛷️移(yí)👄;

最後，棉花價(jia)格持續走低(di)，進一步擠占(zhan)了PTA需求。

在這(zhe)三個利空因(yin)素沒有得到(dào)根本改善的(de)前提下，PTA價格(gé)很難形成有(you)效上漲，即使(shi)受限産保價(jia)或者宏觀數(shu)據利🧑🏾‍🤝‍🧑🏼好影響(xiang)上漲，也⛷️要以(yǐ)短期反彈來(lái)對待。