原油(you)暴跌(die)引起(qi)的成(cheng)本塌(ta)陷,和(he)棉花(hua)大幅(fu)下挫(cuo)的壓(ya)制下(xia)，整體(ti)化纖(xian)行業(ye)的弱(ruo)勢格(ge)局短(duan)期内(nei)很難(nan)改變(bian)✔️，PTA期貨(huo)💜近期(qi)上漲(zhang)主要(yao)是由(you)原油(you)反彈(dan)引發(fa)的，考(kao)慮到(dao)原油(you)不具(ju)有向(xiang)上動(dong)能，PTA上(shang)漲仍(reng)🌐然要(yao)以反(fan)彈的(de)态度(du)來對(dui)待，且(qie)不宜(yi)過分(fen)高估(gu)。

2011年以(yi)前，由(you)于國(guo)内聚(ju)酯需(xu)求增(zeng)速每(mei)年都(dou)在大(da)幅上(shang)😘升，而(er)國内(nei)🛀PTA自給(gei)率不(bu)高，PTA生(sheng)産企(qi)業利(li)潤處(chu)于高(gao)位。之(zhi)後，在(zai)高額(e)利潤(run)吸引(yin)下，大(da)㊙️量PTA裝(zhuang)置開(kai)始上(shang)馬，但(dan)随着(zhe)全球(qiu)經濟(ji)增速(su)下滑(hua)和制(zhi)造業(ye)🐇向東(dong)南亞(ya)地區(qu)轉移(yi)，PTA行業(ye)由供(gong)不應(ying)求變(bian)♈爲供(gong)給過(guo)🔱剩。

目(mu)前，全(quan)球一(yi)半以(yi)上的(de)PTA産能(neng)集中(zhong)在中(zhong)國，化(hua)纖行(hang)業産(chan)能嚴(yan)重過(guo)剩。2011年(nian)以前(qian)，PTA生産(chan)企業(ye)平均(jun)負荷(he)都在(zai)80%以上(shang)，甚至(zhi)長期(qi)處🤟于(yu)90%的🈲高(gao)位，但(dan)是随(sui)着産(chan)能增(zeng)加，目(mu)前PTA企(qi)業負(fu)荷大(da)緻在(zai)70%左右(you)，限産(chan)保價(jia)隻能(neng)在短(duan)期内(nei)造成(cheng)供給(gei)不足(zu)的情(qing)況，很(hen)難從(cong)根本(ben)上改(gai)變PTA産(chan)能過(guo)剩的(de)局面(mian)，産能(neng)過剩(sheng)隻能(neng)通過(guo)淘汰(tai)落後(hou)産能(neng)和行(hang)業間(jian)的優(you)勝略(lue)汰來(lai)實現(xian)，這需(xu)要一(yi)個漫(man)長的(de)過程(cheng)。

原油(you)弱勢(shi)緻密(mi)油的(de)興起(qi)使全(quan)球原(yuan)油供(gong)給大(da)幅增(zeng)加，而(er)由于(yu)全球(qiu)性經(jing)濟增(zeng)速放(fang)緩，原(yuan)油需(xu)求量(liang)增速(su)遠遠(yuan)低于(yu)原油(you)供給(gei)量增(zeng)速，導(dao)緻了(le)全球(qiu)原油(you)供需(xu)平衡(heng)被打(da)破，原(yuan)油價(jia)格大(da)幅下(xia)挫。随(sui)着🌂原(yuan)油産(chan)量大(da)幅增(zeng)加，世(shi)🐆界各(ge)産油(you)國均(jun)不肯(ken)率先(xian)降低(di)🧑🏾‍🤝‍🧑🏼自己(ji)的産(chan)量，全(quan)球原(yuan)油㊙️供(gong)給過(guo)剩的(de)問題(ti)短時(shi)間内(nei)很難(nan)得到(dao)解決(jue)，這決(jue)定☂️了(le)原油(you)跌勢(shi)短期(qi)内很(hen)難改(gai)變，化(hua)工品(pin)受成(cheng)本塌(ta)陷的(de)影響(xiang)，價格(ge)重心(xin)整體(ti)下移(yi)。

短期(qi)來看(kan)，原油(you)受消(xiao)費旺(wang)季影(ying)響，有(you)望企(qi)穩，但(dan)是仍(reng)然不(bu)具備(bei)大💞幅(fu)向上(shang)的空(kong)間，因(yin)此，成(cheng)本支(zhi)撐對(dui)于PTA的(de)🔴支撐(cheng)有限(xian)。此外(wai)，由于(yu)✉️前期(qi)原油(you)大幅(fu)下挫(cuo)，下遊(you)企業(ye)對PTA後(hou)市比(bi)較悲(bei)觀，在(zai)買漲(zhang)不買(mai)跌心(xin)理🛀🏻的(de)驅使(shi)下，補(bu)庫意(yi)願不(bu)🌈強，原(yuan)油下(xia)🔴跌引(yin)起的(de)恐慌(huang)甚至(zhi)抑制(zhi)了需(xu)求。

棉(mian)花下(xia)跌爲(wei)了讓(rang)棉花(hua)價格(ge)市場(chang)化，國(guo)家将(jiang)持續(xu)數年(nian)的收(shou)儲😘政(zheng)策改(gai)爲直(zhi)補政(zheng)策。随(sui)着内(nei)外棉(mian)價格(ge)的❌回(hui)歸，國(guo)内♊棉(mian)花價(jia)格大(da)幅下(xia)挫，棉(mian)花價(jia)格由(you)去年(nian)18500元/噸(dun)跌至(zhi)♉目前(qian)的13000元(yuan)/噸，跌(die)幅達(da)到29.73%.由(you)于棉(mian)花和(he)PTA主要(yao)用做(zuo)紡織(zhi)原🈚料(liao)，在替(ti)代品(pin)同漲(zhang)同跌(die)的作(zuo)用下(xia)，棉花(hua)價格(ge)的下(xia)挫拖(tuo)🌈累了(le)PTA的價(jia)格。

造(zao)成目(mu)前PTA價(jia)格大(da)跌的(de)主要(yao)原因(yin)有三(san)方面(mian)：

首先(xian)，PTA行業(ye)的産(chan)能過(guo)剩決(jue)定了(le)PTA價格(ge)處于(yu)一個(ge)大的(de)下跌(die)㊙️趨勢(shi)📐之中(zhong);

其次(ci)，原油(you)大幅(fu)下挫(cuo)引起(qi)的成(cheng)本塌(ta)陷使(shi)PTA的價(jia)格重(zhong)心☎️下(xia)移✌️;

最(zui)後，棉(mian)花價(jia)格持(chi)續走(zou)低，進(jin)一步(bu)擠占(zhan)了PTA需(xu)求。

在(zai)這三(san)個利(li)空因(yin)素沒(mei)有得(de)到根(gen)本改(gai)善的(de)前提(ti)下，PTA價(jia)格很(hen)難形(xing)🚶成有(you)效上(shang)漲，即(ji)使受(shou)限産(chan)保價(jia)或者(zhe)宏♉觀(guan)數據(ju)利好(hao)影響(xiang)上漲(zhang)，也要(yao)以短(duan)期反(fan)彈來(lai)對待(dai)。